\u00a0<\/p>\n
<\/p>\n<\/a> —\u00a0 <\/strong>La Resoluci\u00f3n de 14 de abril de 2015, del Instituto de Contabilidad y Auditor\u00eda de Cuentas, por la que se establecen criterios para la determinaci\u00f3n del coste de producci\u00f3n que estar\u00e1 formado<\/strong>\u00a0por el precio de adquisici\u00f3n de las materias primas y otras materias consumibles, as\u00ed como el resto de los bienes o servicios consumidos y directamente imputables al activo.<\/p>\n — La muy importante y trascendente, mercantilmente hablando, Ley5\/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiaci\u00f3n empresarial<\/strong> de la que destacamos la reforma del\u00a0r\u00e9gimen jur\u00eddico de las sociedades de garant\u00eda rec\u00edproca<\/strong>. Afecta a los art\u00edculos 10, 11 y 43 de la Ley\u00a01\/1994, de\u00a011 de marzo que en lo que a nosotros nos afecta .<\/u>hace extensivo el\u00a0r\u00e9gimen de idoneidad de administradores y directivos<\/strong>\u00a0de las entidades de cr\u00e9dito a las sociedades de garant\u00eda rec\u00edproca. Tambi\u00e9n regula los establecimientos financieros de cr\u00e9dito estableciendo reserva de denominaci\u00f3n a favor de los mismos. Estos establecimientos requieren autorizaci\u00f3n previa a su inscripci\u00f3n en el RM. Sobre los fondos de titulizaci\u00f3n, tambi\u00e9n regulados de forma completa, se dispone su inscripci\u00f3n potestativa en el RM. Regula sus sociedades gestoras. Modifica igualmente la LMV y la LSC en lo relativo a la e misi\u00f3n de obligaciones permitiendo que sean emitidas por sociedades limitadas. Important\u00edsima es la regulaci\u00f3n de las\u00a0plataformas de financiaci\u00f3n participativa<\/strong>, dando cobertura a las actividades com\u00fanmente denominadas como \u00abcrowdfunding<\/strong>\u00bb que deben constituirse como sociedades de capital, con un m\u00ednimo de 60.000 euros objeto \u00fanico y exclusivo y con reserva de objeto y de denominaci\u00f3n a favor de estas entidades. Afecta tambi\u00e9n a las competencias de la CNMV y regula el R\u00e9gimen aplicable a las emisiones de obligaciones realizadas por asociaciones, otras personas jur\u00eddicas o sociedades distintas de las sociedades de capital, terminado con la reforma de diversas leyes entre ellas, como no pod\u00eda ser de otro modo la Ley Concursal de 2003.<\/strong><\/p>\n — La de 9 de marzo que reitera una vez m\u00e1s que el tercer poseedor debe ser requerido de pago y demandado<\/strong> y no s\u00f3lo notificado.<\/p>\n — La de 21 de marzo, muy interesante, pues fija con claridad la interpretaci\u00f3n del art\u00edculo 153 del RN,<\/strong> precepto muy utilizado como forma de subsanaci\u00f3n de defectos. Su aplicaci\u00f3n por parte de los notarios debe ser muy cuidadosa.<\/p>\n — La de 30 de marzo que tambi\u00e9n reitera que procede expedir certificaci\u00f3n de cargas aunque no conste en el registros la nueva entidad acreedora<\/strong> por haberse producido una sucesi\u00f3n universal.<\/p>\n — la de 9 de marzo seg\u00fan la cual si la declaraci\u00f3n de unipersonalidad se hace a la vista de libro registro de socios, no cabe entrar en la calificaci\u00f3n<\/strong> acerca de la idoneidad del t\u00edtulo que la provoca. En el caso de la resoluci\u00f3n era un documento privado.<\/p>\n — La de 12 de marzo en la que se establece que debe prescindirse de formalismos<\/strong> en el supuesto de que sea el socio \u00fanico el que otorgue la escritura.<\/p>\n — La de 13 de marzo que establece que si existen aumentos o reducciones de capital pendientes de inscripci\u00f3n<\/strong> no puede exigirse que exista coherencia<\/strong> entre el capital registral y el que resulte del balance presentado a dep\u00f3sito.<\/p>\n — La de 16 de marzo aclarando que si hay empate en las votaciones no existe acuerdo<\/strong> inscribible.<\/p>\n — La de 20 de marzo reiterando la existencia de tracto sucesivo<\/strong> en materia de dep\u00f3sito de cuentas.<\/p>\n — La de 23 de marzo reiterando que si se trata de administradores mancomunados<\/strong> la convocatoria de la junta debe ser hecha por todos ellos sea cual sea su forma de actuaci\u00f3n.<\/p>\n — Finalmente la de 25 de marzo estableciendo que para verificar una rectificaci\u00f3n\u00a0 de concepto,<\/strong> debe existir acuerdo entre los interesados y el registrador.<\/p>\n<\/a> Como cuestiones de inter\u00e9s, en este informe, planteamos la siguiente:<\/strong><\/p>\n — <\/strong>Sobre la supuesta derogaci\u00f3n del RRM por la Ley 31\/2014<\/strong> de mejora del gobierno corporativo.<\/p>\n Joaqu\u00edn Borrel<\/strong>, notario, \u00a0en una nota publicada en esta web sobre los art\u00edculos 204 a 206 del TRLSC, tras su reforma por la Ley 31\/2014 de mejora del gobierno corporativo, viene a sostener, no de forma radical ciertamente, que la calificaci\u00f3n de los acuerdos sociales por parte de los registradores a partir de dicha ley ha sido coartada o limitada en cuanto se dificulta la impugnaci\u00f3n de los mismos.<\/p>\n Por su parte Alvaro Mart\u00edn Mart\u00edn<\/strong> comentando, sin acritud, dicha nota, nos viene a decir que no ha cambiado nada.<\/strong><\/p>\n Realmente la tesis de Joaqu\u00edn Borrel de hacer constar por advertencia, tanto notarial como registral, los posibles defectos advertidos en la adopci\u00f3n de acuerdos sociales<\/strong>, carece de todo fundamento, incrementar\u00eda la inseguridad jur\u00eddica y ser\u00eda un aviso de que algo no funciona bien en la sociedad y que se han cometido errores, m\u00e1s o menos graves, que pueden dar lugar a la posible impugnaci\u00f3n de los acuerdos adoptados.<\/p>\n Por otra parte algunos de los ejemplos<\/strong> que se\u00f1ala Joaqu\u00edn como acuerdos posiblemente v\u00e1lidos pero no inscribibles no son excesivamente afortunados. Si una junta no se convoca en el t\u00e9rmino municipal en el que se sit\u00faa el domicilio de la sociedad, puede deberse a muchas causas. Una, el posible despiste de los administradores, otra que se haya buscado la comodidad de los socios a la hora de acudir a la junta, pero tambi\u00e9n puede haber sido para dificultar la asistencia de alguno de los socios a dicha junta y as\u00ed impedirles que tomen parte en la misma. Decir que el registrador puede inscribir ese acuerdo ser\u00eda una temeridad<\/strong> y lo digo con conocimiento de que en diversas sentencias dichas juntas, celebradas fuera de la localidad del domicilio, impugnadas, han sido declaradas v\u00e1lidas<\/strong> por el juez competente al llegar al convencimiento de que la celebraci\u00f3n fuera del domicilio social no s\u00f3lo no ha sido perjudicial para los socios sino que incluso les ha facilitado su asistencia y si alguno no ha querido asistir es su responsabilidad. Pero es obvio que esta decisi\u00f3n la toma un juez ante las alegaciones de las dos partes y ni notario ni registrador son nadie para valorar las circunstancias que puede apreciar un juez ante determinada situaci\u00f3n de hecho. O se\u00f1alar que si no se pone la fecha de un cr\u00e9dito que se convierte en capital el acuerdo, aunque defectuoso, es tambi\u00e9n inscribible no parece muy adecuado pues la fecha del cr\u00e9dito que se compensa es esencial para su debida identificaci\u00f3n como elemento descriptivo del mismo<\/strong>. Es como si se aportara una finca a una sociedad y no constara el t\u00e9rmino municipal en el que se sit\u00faa.<\/p>\n En fin los casos y supuestos son tantos y tan variados<\/strong> que es muy dif\u00edcil que por parte del notario o del registrador se pueda adoptar una decisi\u00f3n que produce fuertes efectos que afectan a terceros, si la regularidad del acuerdo no ha sido total y absoluta y que, en su caso, les obligar\u00eda a su impugnaci\u00f3n con los consiguientes gastos y molestias.<\/p>\n Lo que s\u00ed es cierto<\/strong> y en este sentido cobran valor las afirmaciones<\/strong> de Joaqu\u00edn Borrell\u00a0es que a partir de la Ley 31\/2014 se ha producido una cierta flexibilizaci\u00f3n<\/strong> del derecho de sociedades que no puede ser desconocida por el registrador en su funci\u00f3n calificadora<\/strong>.<\/p>\n Me refiero a la norma contenida en el nuevo art\u00edculo 204.3 de la LSC<\/strong> que proh\u00edbe la impugnaci\u00f3n de acuerdos basada en los siguientes motivos:<\/p>\n \u201ca) La infracci\u00f3n de requisitos meramente procedimentales establecidos por la Ley, los estatutos o los reglamentos de la junta y del consejo, para la convocatoria o la constituci\u00f3n del \u00f3rgano o para la adopci\u00f3n del acuerdo, salvo que se trate de una infracci\u00f3n relativa a la forma y plazo previo de la convocatoria, a las reglas esenciales de constituci\u00f3n del \u00f3rgano o a las mayor\u00edas necesarias para la adopci\u00f3n de los acuerdos, as\u00ed como cualquier otra que tenga car\u00e1cter relevante<\/strong>.<\/p>\n b) La incorrecci\u00f3n o insuficiencia de la informaci\u00f3n facilitada por la sociedad en respuesta al ejercicio del derecho de informaci\u00f3n con anterioridad a la junta, salvo que la informaci\u00f3n incorrecta o no facilitada hubiera sido esencial para el ejercicio razonable por parte del accionista o socio medio, del derecho de voto o de cualquiera de los dem\u00e1s derechos de participaci\u00f3n.<\/p>\n c) La participaci\u00f3n en la reuni\u00f3n de personas no legitimadas, salvo que esa participaci\u00f3n hubiera sido determinante para la constituci\u00f3n del \u00f3rgano.<\/p>\n d) La invalidez de uno o varios votos o el c\u00f3mputo err\u00f3neo de los emitidos, salvo que el voto inv\u00e1lido o el error de c\u00f3mputo hubieran sido determinantes para la consecuci\u00f3n de la mayor\u00eda exigible.<\/p>\n Presentada la demanda, la cuesti\u00f3n sobre el car\u00e1cter esencial o determinante de los motivos de impugnaci\u00f3n previstos en este apartado se plantear\u00e1 como cuesti\u00f3n incidental de previo pronunciamiento\u201d.<\/p>\n Sobre la base de este precepto creo que el registrador, en la calificaci\u00f3n de los acuerdos sociales, para decidir si son o no inscribibles, debe ser no s\u00f3lo flexible<\/strong>, sino tambi\u00e9n tolerante<\/strong> con ciertos errores que todos sabemos se cometen en la adopci\u00f3n de los acuerdos sociales, en los anuncios de convocatoria o en los anuncios a que obligan otra serie de acuerdos como los relativos a las modificaciones estructurales o reducciones de capital. Ante estos errores o deficiencias en la adopci\u00f3n de los acuerdos sociales deberemos examinar si est\u00e1n o no comprendidas en los supuestos del art\u00edculo 204.3 y sobre todo si dichas deficiencias tienen\u00a0 o no \u201ccar\u00e1cter relevante<\/strong>\u201d, como dice el precepto, lo que en ocasiones ser\u00e1 realmente dif\u00edcil tanto para el notario o registrador apreciarlo, y si se llega a la conclusi\u00f3n de que la infracci\u00f3n legal es nimia, no tiene car\u00e1cter relevante y se mire como se mire es dif\u00edcil que cause perjuicios a los socios, a la sociedad o a los terceros, deben inscribirse los acuerdos sociales pero sin ning\u00fan tipo de advertencia, sino como dice el art\u00edculos 18 del Ccom bajo la exclusiva responsabilidad del registrador.<\/p>\n Por tanto y en conclusi\u00f3n<\/strong> yo dir\u00eda con Alvaro Mart\u00edn Mart\u00edn<\/strong> que efectivamente no ha cambiado nada, <\/strong>que seguiremos calificando tal y como lo venimos haciendo hasta ahora, pero tambi\u00e9n dir\u00eda con Joaqu\u00edn Borrell<\/strong> que debemos evitar las excesivas rigideces<\/strong> y las interpretaciones literales y formalistas<\/strong> de las normas que disciplinan el derecho de sociedades.\u00a0<\/p>\n Ver opini\u00f3n de Joaqu\u00edn Borrell<\/a><\/strong><\/p>\n Ver opini\u00f3n de \u00c1lvaro Mart\u00edn<\/a><\/strong><\/p>\n \u00a0<\/p>\n<\/a> Coste de producci\u00f3n: criterios contables.<\/strong>\u00a0^<\/a><\/strong><\/p>\n Resoluci\u00f3n de 14 de abril de 2015, del Instituto de Contabilidad y Auditor\u00eda de Cuentas, por la que se establecen criterios para la determinaci\u00f3n del coste de producci\u00f3n.<\/p>\n Esta Resoluci\u00f3n desarrolla los\u00a0criterios de determinaci\u00f3n del coste de producci\u00f3n<\/strong>, regulados en el Plan General de Contabilidad, el Plan General de Contabilidad de Peque\u00f1as y Medianas Empresas y las Normas para la Formulaci\u00f3n de las Cuentas Anuales Consolidadas.<\/p>\n Es de\u00a0aplicaci\u00f3n obligatoria<\/strong>\u00a0para\u00a0todas las empresas<\/strong>, cualquiera que sea su forma jur\u00eddica, que deban aplicar dichas normas, tanto en la formulaci\u00f3n de las cuentas anuales individuales como en la elaboraci\u00f3n de las cuentas consolidadas.\u00a0<\/p>\n Ser\u00e1 de aplicaci\u00f3n, con car\u00e1cter general, para la determinaci\u00f3n del coste de los productos \u2013bienes y servicios\u2013 comprendidos en las existencias<\/strong>, que sean o hayan sido fabricados o elaborados por la entidad.<\/p>\n Y tambi\u00e9n es aplicable, con las necesarias adaptaciones terminol\u00f3gicas, para la determinaci\u00f3n del\u00a0coste del inmovilizado<\/strong>, material o intangible, fabricado o construido por la entidad, en todo o en parte.<\/p>\n El\u00a0coste de producci\u00f3n estar\u00e1 formado<\/strong>\u00a0por el precio de adquisici\u00f3n de las materias primas y otras materias consumibles, as\u00ed como el resto de los bienes o servicios consumidos y directamente imputables al activo. Tambi\u00e9n deber\u00e1 a\u00f1adirse la parte que razonablemente corresponda de los costes indirectamente imputables al activo, en la medida en que tales costes correspondan al periodo de producci\u00f3n, construcci\u00f3n o fabricaci\u00f3n, se basen en el nivel de utilizaci\u00f3n de la capacidad normal de trabajo de los medios de producci\u00f3n y sean necesarios para la puesta del activo en condiciones operativas, esto es, para que puedan cumplir con la funci\u00f3n que le resulta propia o acorde a su clasificaci\u00f3n contable.<\/p>\n La presente Resoluci\u00f3n se aplicar\u00e1, sin efectos retroactivos, en la formulaci\u00f3n de las cuentas anuales individuales y consolidadas de los\u00a0ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2015<\/strong>.<\/p>\n PDF (BOE-A-2015-4394 \u2013 27\u00a0p\u00e1gs.\u00a0\u2013 399\u00a0KB)<\/a>\u00a0 \u00a0Otros formatos<\/a><\/p>\n \u00a0<\/p>\n<\/a> Ley 5\/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiaci\u00f3n empresarial.<\/p>\n VER P\u00c1GINA ESPECIAL<\/a><\/strong><\/p>\n El\u00a0sistema financiero<\/strong>\u00a0ha de canalizar de modo eficiente recursos desde los ahorradores a los que precisan de financiaci\u00f3n. Puede hacerlo, o bien de manera directa a trav\u00e9s del acceso a los mercados de capitales, o bien de manera intermediada a trav\u00e9s de entidades bancarias (el com\u00fanmente utilizado por las pymes). El buen funcionamiento de ambos\u00a0canales<\/strong>\u00a0es imprescindible para el crecimiento econ\u00f3mico y la creaci\u00f3n de empleo.<\/p>\n Durante estos a\u00f1os de crisis se ha producido una fuerte restricci\u00f3n del cr\u00e9dito bancario y encarecimiento de su coste que han sufrido con intensidad las pymes muy dependientes de la financiaci\u00f3n intermediada.<\/p>\n Esta Ley articula\u00a0medidas<\/strong>\u00a0para:<\/p>\n – hacer m\u00e1s accesible y flexible la\u00a0financiaci\u00f3n bancaria<\/strong>\u00a0a las pymes;<\/p>\n – y para el desarrollo de\u00a0medios alternativos<\/strong>\u00a0de financiaci\u00f3n, sentando las bases regulatorias necesarias para fortalecer las fuentes de financiaci\u00f3n corporativa directa.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n El\u00a0t\u00edtulo I<\/strong>\u00a0se denomina \u201cMejoras de la financiaci\u00f3n bancaria<\/strong>\u00a0a las peque\u00f1as y medianas empresas\u201d. Sus dos cap\u00edtulos incorporan estas novedades:<\/p>\n En el cap\u00edtulo I, se establece la obligaci\u00f3n de las entidades de cr\u00e9dito de\u00a0notificar a las pymes, por escrito<\/strong>\u00a0y con antelaci\u00f3n suficiente, su decisi\u00f3n de\u00a0cancelar o reducir significativamente el flujo de financiaci\u00f3n<\/strong>\u00a0que les haya venido concediendo. Este preaviso debe de ir acompa\u00f1ado de un\u00a0informe<\/strong>\u00a0en un formato estandarizado seg\u00fan los criterios del Banco de Espa\u00f1a, sobre\u00a0su situaci\u00f3n financiera e historial de pagos<\/strong>.<\/p>\n Las entidades de cr\u00e9dito tambi\u00e9n han de poner a disposici\u00f3n de las pymes un\u00a0informe de su calificaci\u00f3n crediticia<\/strong>, basado en la metodolog\u00eda com\u00fan y modelos que a estos efectos elaborar\u00e1 el Banco de Espa\u00f1a.<\/p>\n Los derechos reconocidos en este cap\u00edtulo son\u00a0irrenunciables<\/strong>. Las entidades de cr\u00e9dito deber\u00e1n incluir en la informaci\u00f3n contractual referencias a los mismos.<\/p>\n El cap\u00edtulo II reforma el\u00a0r\u00e9gimen jur\u00eddico de las sociedades de garant\u00eda rec\u00edproca<\/strong>. Afecta a los art\u00edculos 10, 11 y 43 de laLey\u00a01\/1994, de\u00a011 de marzo.<\/a><\/p>\n – La Ley modifica el\u00a0funcionamiento del reaval<\/strong>\u00a0que la Compa\u00f1\u00eda Espa\u00f1ola de Reafianzamiento presta a estas sociedades, al explicitar que dicho reaval se activar\u00e1 ante el primer incumplimiento de la sociedad de garant\u00eda rec\u00edproca.<\/p>\n – Se hace extensivo el\u00a0r\u00e9gimen de idoneidad de administradores y directivos<\/strong>\u00a0de las entidades de cr\u00e9dito a las sociedades de garant\u00eda rec\u00edproca.<\/p>\n – Se\u00a0elimina<\/strong>\u00a0la obligaci\u00f3n de que las\u00a0relaciones entre las sociedades de garant\u00eda rec\u00edproca y el socio<\/strong>, en cuyo favor se hubiese otorgado una garant\u00eda, se formalicen en\u00a0escritura p\u00fablica o p\u00f3liza intervenida<\/strong>\u00a0(desaparece el\u00a0art. 10.2 original de la Ley 1\/1994<\/a>).<\/p>\n – Se a\u00f1ade un nuevo 10.3 del siguiente tenor: \u201c3. Podr\u00e1 constituirse\u00a0hipoteca de m\u00e1ximo<\/strong>\u00a0a favor de las sociedades de garant\u00eda rec\u00edproca.\u201d.<\/p>\n El\u00a0t\u00edtulo II<\/strong>\u00a0recoge el\u00a0nuevo r\u00e9gimen jur\u00eddico de los establecimientos financieros de cr\u00e9dito<\/strong>, una vez que\u00a0han perdido<\/strong>\u00a0su condici\u00f3n de entidades de cr\u00e9dito,\u00a0<\/strong>aunque mantienen intacta su inclusi\u00f3n dentro del per\u00edmetro de supervisi\u00f3n y estricta regulaci\u00f3n financieras. La reforma viene motivada por la\u00a0Ley\u00a010\/2014, de\u00a026 de junio<\/a>.<\/p>\n El conjunto de esta nueva regulaci\u00f3n est\u00e1 basado en el\u00a0mantenimiento<\/strong>\u00a0general del r\u00e9gimen jur\u00eddico previamente aplicable a estos establecimientos, con las\u00a0singularidades<\/strong>\u00a0oportunas que se determinan en esta Ley.<\/p>\n Podr\u00e1n\u00a0constituirse<\/strong>\u00a0como establecimientos financieros de cr\u00e9dito aquellas empresas que, sin tener la consideraci\u00f3n de entidad de cr\u00e9dito y previa autorizaci\u00f3n del Ministro de Econom\u00eda y Competitividad, se dediquen con car\u00e1cter profesional a ejercer una o varias de las\u00a0actividades<\/strong>\u00a0que enumera el art\u00edculo 6, entre las que se encuentran la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos, incluyendo cr\u00e9dito al consumo, cr\u00e9dito hipotecario, el arrendamiento financiero o no financiero, la concesi\u00f3n de avales y garant\u00edas o la constituci\u00f3n de hipotecas inversas<\/p>\n Sin embargo,\u00a0no podr\u00e1n captar fondos<\/strong>\u00a0reembolsables del p\u00fablico, salvo mediante emisi\u00f3n de valores, con reglas especiales.<\/p>\n Podr\u00e1n\u00a0titulizar sus activos<\/strong>, de acuerdo con lo que prevea la legislaci\u00f3n sobre fondos de titulizaci\u00f3n.<\/p>\n Se regir\u00e1n por<\/strong>\u00a0lo dispuesto en este t\u00edtulo y su normativa de desarrollo y,\u00a0supletoriamente, se les aplicar\u00e1 lo previsto para las entidades de cr\u00e9dito<\/strong>, como, por ejemplo, en materia de participaciones significativas, idoneidad e incompatibilidades de altos cargos, gobierno corporativo y solvencia, la normativa de transparencia, mercado hipotecario, r\u00e9gimen concursal y prevenci\u00f3n del blanqueo de capitales.<\/p>\n A las operaciones de\u00a0fusi\u00f3n, escisi\u00f3n y cesi\u00f3n de activos y pasivos<\/strong>\u00a0les resultar\u00e1 de aplicaci\u00f3n la\u00a0D. Tr. 3\u00aa de la Ley\u00a03\/2009, de\u00a03 de abril<\/a>. Estas operaciones deber\u00e1n ser autorizadas por el Ministro de Econom\u00eda y Competitividad, de acuerdo con el procedimiento que se establezca reglamentariamente. La entidad resultante de la fusi\u00f3n de dos o m\u00e1s establecimientos financieros de cr\u00e9dito podr\u00e1 realizar las actividades para las que estuvieran autorizados los establecimientos fusionados.<\/p>\n La\u00a0denominaci\u00f3n<\/strong>\u00a0de \u00abestablecimiento financiero de cr\u00e9dito<\/strong>\u00bb, as\u00ed como su abreviatura, \u00abEFC<\/strong>\u00bb,\u00a0quedar\u00e1 reservada<\/strong>\u00a0a estas entidades, las cuales estar\u00e1n obligadas a incluirlas en su denominaci\u00f3n social. Tambi\u00e9n quedan reservadas las siguientes:<\/p>\n – La denominaci\u00f3n de \u00abestablecimiento financiero de cr\u00e9dito-entidad de pago\u00bb, as\u00ed como su abreviatura, \u00abEFC-EP<\/strong>\u00bb.<\/p>\n – La denominaci\u00f3n de \u00abestablecimiento financiero de cr\u00e9dito-entidad de dinero electr\u00f3nico\u00bb, as\u00ed como su abreviatura, \u00abEFC-EDE<\/strong>\u00bb.<\/p>\n El Ministro de Econom\u00eda y Competitividad<\/strong>\u00a0autorizar\u00e1<\/strong>\u00a0la creaci\u00f3n de establecimientos financieros de cr\u00e9dito de conformidad con el procedimiento que se prevea reglamentariamente. Ha de hacerlo en un plazo m\u00e1ximo de 12 meses con silencio negativo.<\/p>\n Una vez obtenida la autorizaci\u00f3n y\u00a0tras su constituci\u00f3n e inscripci\u00f3n en el Registro Mercantil<\/strong>, los establecimientos financieros de cr\u00e9dito deber\u00e1n, antes de iniciar sus actividades, quedar\u00e1n inscritos en el\u00a0Registro especial de establecimientos financieros de cr\u00e9dito<\/strong>\u00a0que se crear\u00e1 en el Banco de Espa\u00f1a. Las inscripciones en este Registro especial, as\u00ed como las bajas del mismo, se publicar\u00e1n en el BOE.<\/p>\n La autorizaci\u00f3n de\u00a0entidades h\u00edbridas\u00a0<\/strong>ser\u00e1 \u00fanica. Son h\u00edbridas las empresas que pretendan constituirse como establecimientos financieros de cr\u00e9dito y, a su vez, prestar servicios de pago, o emitir dinero electr\u00f3nico.<\/p>\n Este t\u00edtulo concluye regulando la\u00a0supervisi\u00f3n<\/strong>\u00a0del Banco de Espa\u00f1a, la solvencia, los deberes de informaci\u00f3n y el r\u00e9gimen sancionador.<\/p>\n Seg\u00fan la D. Ad. 1\u00aa, los establecimientos financieros de cr\u00e9dito tendr\u00e1n,\u00a0a efectos fiscales<\/strong>, el tratamiento que resulte aplicable a las entidades de cr\u00e9dito.<\/p>\n Seg\u00fan la D. Ad. 2\u00aa, a efectos de determinados reglamentos europeos, se les considera que son empresas sujetas a la\u00a0normativa de solvencia y a requisitos prudenciales<\/strong>\u00a0comparables en t\u00e9rminos de solidez a los aplicados a las entidades de cr\u00e9dito.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n El\u00a0t\u00edtulo III<\/strong>\u00a0pretende revitalizar la\u00a0titulizaci\u00f3n<\/strong>\u00a0como instrumento que ha favorecido hist\u00f3ricamente el crecimiento de la financiaci\u00f3n al transformar un conjunto de activos financieros poco l\u00edquidos en instrumentos negociables y l\u00edquidos que generan flujos de caja de periodicidad fija.<\/p>\n La reforma del r\u00e9gimen de las titulizaciones se articula en torno a\u00a0tres ejes<\/strong>:<\/p>\n –\u00a0Refundir\u00a0<\/strong>y hacer coherente la\u00a0normativa<\/strong>, unificando a la vez\u00a0una \u00fanica categor\u00eda legal\u00a0<\/strong>los, hasta ahora, denominados fondos de titulizaci\u00f3n de activos y los fondos de titulizaci\u00f3n hipotecaria. No obstante, los fondos de titulizaci\u00f3n hipotecaria existentes en el momento de entrada en vigor de la Ley cohabitar\u00e1n con los nuevos fondos de titulizaci\u00f3n de activos hasta que se extingan progresivamente.<\/p>\n – Se flexibiliza\u00a0<\/strong>la operativa de estos instrumentos, suprimiendo obst\u00e1culos para permitir determinadas estrategias innovadoras de titulizaci\u00f3n que han tenido \u00e9xito en otros pa\u00edses.<\/p>\n – Se fortalecen las exigencias de\u00a0transparencia y protecci\u00f3n del inversor<\/strong>, y se especifican las funciones que deben cumplir las sociedades gestoras.<\/p>\n El cap\u00edtulo I se dedica a los\u00a0FONDOS DE TITULIZACI\u00d3N;<\/strong><\/p>\n . Se definen\u00a0<\/strong>como patrimonios separados, carentes de personalidad jur\u00eddica, con valor patrimonial neto nulo, integrados<\/p>\n a) En cuanto a su activo, por los derechos de cr\u00e9dito, presentes o futuros,<\/p>\n b) en cuanto a su pasivo, por los valores de renta fija que emitan y por los cr\u00e9ditos concedidos por cualquier tercero.<\/p>\n – El patrimonio de los fondos de titulizaci\u00f3n podr\u00e1, cuando as\u00ed est\u00e9 previsto en la escritura de constituci\u00f3n, dividirse en ompartimentos independientes<\/strong>, con cargo a los cuales podr\u00e1n emitirse valores o asumirse obligaciones de diferentes clases y que podr\u00e1n liquidarse de forma independiente. Los acreedores de un compartimento s\u00f3lo podr\u00e1n hacer efectivos sus cr\u00e9ditos contra el patrimonio de dicho compartimento.<\/p>\n .\u00a0<\/strong>Se consideran derechos de cr\u00e9dito presentes las\u00a0participaciones hipotecarias<\/strong>\u00a0que correspondan a pr\u00e9stamos que re\u00fanan los requisitos establecidos en la\u00a0secci\u00f3n segunda<\/a>\u00a0de la Ley\u00a02\/1981, de\u00a025 de marzo, de regulaci\u00f3n del mercado hipotecario, as\u00ed como loscertificados de transmisi\u00f3n de hipoteca<\/strong>. Los valores emitidos por fondos de titulizaci\u00f3n que integren en su activo participaciones hipotecarias o certificados de transmisi\u00f3n hipotecaria tendr\u00e1n la consideraci\u00f3n de\u00a0t\u00edtulos hipotecarios<\/strong>\u00a0de la citada Ley\u00a02\/1981, de\u00a025 de marzo.<\/p>\n – Se podr\u00e1\u00a0inscribir en el Registro de la Propiedad<\/strong>\u00a0el dominio y los dem\u00e1s derechos reales sobre los bienes inmuebles pertenecientes a los fondos de titulizaci\u00f3n. Igualmente se podr\u00e1n inscribir la propiedad y otros derechos reales sobre cualesquiera otros bienes pertenecientes a los fondos de titulizaci\u00f3n en los registros que correspondan.\u00a0Se ampl\u00eda, pues, su privilegio<\/strong>\u00a0\u00a0que supone una\u00a0excepci\u00f3n a la exigencia de personalidad jur\u00eddica para ser titular registral<\/strong>, preconizada por el\u00a0art\u00edculo 9.4<\/a>\u00a0de la Ley Hipotecaria y\u00a011 de su Reglamento<\/a>\u00a0que dice textualmente: \u201cNo ser\u00e1n inscribibles los bienes inmuebles y derechos reales a favor de entidades sin personalidad jur\u00eddica\u201d. Hasta ahora, en aplicaci\u00f3n del\u00a0art. 27 del Real Decreto-ley 6\/2010, de 9 de abril<\/a>\u00a0\u2013 que se deroga- la adquisici\u00f3n e inscripci\u00f3n estaba relacionada, directa o indirectamente, con procedimientos de ejecuci\u00f3n hipotecaria. Esa limitaci\u00f3n desaparece.<\/p>\n – Les ser\u00e1 de aplicaci\u00f3n, en relaci\u00f3n con los pr\u00e9stamos y dem\u00e1s derechos de cr\u00e9dito que adquieran, el\u00a0p\u00e1rrafo final del art\u00edculo\u00a015<\/a>\u00a0de la Ley\u00a02\/1981, de\u00a025 de marzo: En caso de\u00a0concurso de la entidad emisora<\/strong>\u00a0de la participaci\u00f3n, el negocio de emisi\u00f3n de la participaci\u00f3n s\u00f3lo ser\u00e1 impugnable en caso de fraude, por lo que el titular de aquella participaci\u00f3n gozar\u00e1 de\u00a0derecho absoluto de separaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n –\u00a0<\/strong>En cuanto a la\u00a0transmisi\u00f3n de activos<\/strong>\u00a0(art. 17):<\/p>\n a) Tanto el transmitente como, en su caso, el emisor de los valores creados para su incorporaci\u00f3n a un fondo de titulizaci\u00f3n, deber\u00e1n disponer en el momento de la constituci\u00f3n del fondo de, al menos,\u00a0Resumen del resumen:<\/strong><\/span><\/h6>\n
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Cuestiones de inter\u00e9s: supuesta derogaci\u00f3n parcial del RRM<\/strong><\/span><\/h6>\n
DISPOSICIONES GENERALES<\/strong>:<\/strong>\u00a0^<\/a><\/strong><\/span><\/h6>\n
*FINANCIACI\u00d3N EMPRESARIAL<\/strong>\u00a0^<\/a><\/strong><\/span><\/h6>\n