{"id":67769,"date":"2020-02-11T22:08:38","date_gmt":"2020-02-11T21:08:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.notariosyregistradores.com\/web\/?p=67769"},"modified":"2020-02-12T00:01:38","modified_gmt":"2020-02-11T23:01:38","slug":"la-transparencia-de-las-participaciones-de-las-sociedades-de-responsabilidad-limitada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.notariosyregistradores.com\/web\/secciones\/oficina-mercantil\/estudios-o-m\/la-transparencia-de-las-participaciones-de-las-sociedades-de-responsabilidad-limitada\/","title":{"rendered":"La transparencia de las participaciones de las sociedades de responsabilidad limitada"},"content":{"rendered":"

LA TRANSPARENCIA DE LAS PARTICIPACIONES DE LAS SOCIEDADES DE RESPONSABILIDAD LIMITADA<\/strong><\/a><\/h1>\n

LUIS FERN\u00c1NDEZ DEL POZO, REGISTRADOR MERCANTIL DE BARCELONA<\/strong><\/a><\/h2>\n

 <\/p>\n

\u00cdNDICE:<\/h2>\n

I. Breve examen de la cuesti\u00f3n en derecho comparado<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01.- Gran Breta\u00f1a<\/a><\/strong><\/p>\n

\u00a0 \u00a02.- Francia<\/a><\/strong><\/p>\n

\u00a0 \u00a03.- Italia<\/a><\/strong><\/p>\n

\u00a0 \u00a04.- Alemania<\/a><\/strong><\/p>\n

II. La actual \u201cfuncion informativa\u201d del libro registro. Deficit de proteccion jur\u00eddica de la posicion de terceros en el sistema vigente del libro registro.<\/a><\/strong><\/p>\n

\u00a0 \u00a01.- La ausencia de publicidad material desde la perspectiva del tercero de buena fe.<\/a><\/strong><\/p>\n

\u00a0 \u00a02.- La inexistente \u201cpublicidad formal\u201d del libro registro de socios. Urgente necesidad de reforma.<\/strong><\/a><\/p>\n

Notas<\/strong><\/a><\/p>\n

Enlaces<\/strong><\/a><\/p>\n

\u00a0<\/h2>\n

<\/a>I.- BREVE EXAMEN DE LA CUESTI\u00d3N EN DERECHO COMPARADO.<\/h2>\n

<\/a>1.- El register of members en Derecho brit\u00e1nico de sociedades y la transparencia publica en el registro mercantil (\u201cCompanies House\u201d) de los listados de socios y de los titulares \u00faltimos de control (PSC register).<\/strong><\/h3>\n

El Derecho brit\u00e1nico de sociedades presenta en la materia que nos interesa una regulaci\u00f3n muy coherente, con la enorme ventaja de que apenas ha evolucionado en el tiempo, al menos en sus l\u00edneas esenciales, desde las grandes compa\u00f1\u00edas privilegiadas del siglo XVIII.<\/p>\n

Como es de sobra conocido, existe una sola instituci\u00f3n para todo tipo de sociedades: la company<\/em> que se disciplina en la Companies Act<\/em>. La vigente Ley es del a\u00f1o 2006 (Companies Act 2006). Las certified shares<\/em> \u2013que son las que no est\u00e1n desmaterializadas en anotaciones en cuenta o uncertified shares<\/em>[1]<\/a>– circulan conforme a las reglas previstas en Ley de sociedades en la sede normativa del Register of Members <\/em>(Part 8, Chapter 2 section 113 y s. Companies Act 2006) y en la de la Certification and Transfer of Securities<\/em> (Part 21, Chapter 1, sections 768 y s. Companies Act 2006).<\/p>\n

Presenta el Derecho brit\u00e1nico una nota muy distintiva en relaci\u00f3n con aquellos sistemas que regulan el libro registro privado de socios y es la preocupaci\u00f3n por garantizar la trasparencia p\u00fablica de los asientos<\/em>. A diferencia de lo que ocurre en Derecho alem\u00e1n de an\u00f3nimas (cfr. &67(5) AktG) y en nuestro libro registro de socios y de acciones nominativas (cfr. arts. 105. 3 LSC<\/a> y 116.3 LSC<\/a>) en que la Ley establece una legitimaci\u00f3n estrecha para examinar el libro registro y solo a favor de los socios, la Companies Act brit\u00e1nica establece el car\u00e1cter \u201cp\u00fablico\u201d (es decir: abierto a la consulta de todo interesado) del Register of members <\/em>que debe llevar la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n

La s. 114 Companies Act 2006, bajo la r\u00fabrica de \u201cRegister to be kept available for inspection\u201d<\/em> en relaci\u00f3n con la s. 116 bajo la de \u201cRights to inspect and require copies\u201d<\/em> garantiza a cualquier interesado \u2013con inter\u00e9s leg\u00edtimo que se debe indicar en la solicitud- el derecho de acceso y obtenci\u00f3n de copias del registro.<\/p>\n

Por si fuera poco, la Companies Act siempre ha cumplimentado la publicidad privada de la composici\u00f3n subjetiva de la sociedad con la obligatoria publicidad p\u00fablica mediante el dep\u00f3sito anual obligatorio en la Companies House de un documento llamado annual return<\/em>, elaborado por los administradores, y en cuyo contenido m\u00ednimo inexcusable se encontraba una declaraci\u00f3n sobre la composici\u00f3n societaria con identificaci\u00f3n de los socios y titulares de derechos sobre las acciones. Pues bien, promulgada la Small Business, Enterprise and Employment Act 2015 toda la parte 8 de su regulaci\u00f3n se ha destinado a mejorar la transparencia obligatoria de las sociedades mediante el dep\u00f3sito obligatorio de informaci\u00f3n relevante para terceros en la Companies House. El annual return <\/em>ha sido sustituido recientemente por el confirmation statement<\/em> (cfr. 853 Companies Act 2006). Al menos con car\u00e1cter anual, cada sociedad deber\u00e1 cumplimentar en soporte papel o inform\u00e1ticamente (web filing<\/em>) la actualizaci\u00f3n de la informaci\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda en los aspectos de trasparencia obligatoria. Entre otras obligaciones, debe actualizarse mediante el confirmation statement<\/em> los datos relativos al Statement of capital <\/em>(indicaciones sobre el n\u00famero de acciones de la sociedad, el capital social representados, las clases de acciones) y la shareholder information <\/em>(nombre o denominaci\u00f3n de cada socio o titular de derecho sobre acciones, identificaci\u00f3n de las acciones y de sus clases).<\/p>\n

M\u00e1s a\u00fan, en aplicaci\u00f3n de la normativa comunitaria contenida en la IV Directiva anti-blanqueo de capitales, a partir de 6 de abril de 2016, existe en la Ley brit\u00e1nica la obligaci\u00f3n, a cargo de cada sociedad, de mantener un Register o People with Significant Control<\/em> (PSC register<\/em>) tal y como se regula la Part 21A Companies Act 2006 en la redacci\u00f3n dada por la Small Business, Enterprise and Employment Act 2015<\/em>[2]<\/a>.<\/p>\n

No es cuesti\u00f3n del examen detallado de la materia porque nos llevar\u00eda muy lejos. B\u00e1stenos decir que se impone a cada sociedad la carga de identificar el titular \u00faltimo o de control seg\u00fan la normativa de blanqueo y de mantener y actualizar constantemente un registro privado de PSC para su consulta por terceros. La Ley brit\u00e1nica contempla expresamente la posibilidad de que la sociedad encomiende su llevanza en su inter\u00e9s al Registro Mercantil (Companies House). Am\u00e9n del PSC register, por si fuera poco, la Ley mercantil impone a cada compa\u00f1\u00eda la obligaci\u00f3n de incluir y actualizar informaci\u00f3n sobre la materia como parte del contenido t\u00edpico m\u00ednimo del \u201cConfirmation Statement\u201d. Es decir: la compa\u00f1\u00eda con periodicidad anual m\u00ednima debe actualizar no solo el listado de socios publicado en la Companies House (Shareholder Information) sino el listado actualizado de personas con inter\u00e9s significativo a efectos de prevenci\u00f3n del blanqueo (PSC Statement).<\/p>\n

 <\/p>\n

<\/a>2.- El derecho franc\u00e9s: la oponibilidad frente a la sociedad ex libro<\/em> y la oponibilidad frente a terceros ex tabulas. <\/em>Un modelo an\u00e1logo al de nuestra LSRL 1953. <\/strong><\/h3>\n

La regla general es la de que la \u201ccession des parts sociales\u201d se rige por las mismas reglas que las de la transmisi\u00f3n de la posici\u00f3n de socio en las colectivas<\/em>: el art. 48 de la Ley de 1966 se remit\u00eda a lo dispuesto en el art\u00edculo 20 de dicha Ley; tal regulaci\u00f3n es antecedente inmediato de la actual contenida en el Code de Commerce<\/em>. En materia de circulaci\u00f3n de parts sociales<\/em> la regulaci\u00f3n francesa distingue n\u00edtidamente entre oponibilidad <\/em>frente a la sociedad y oponibilidad frente a terceros<\/em> (C.com Article L. 221-14 en sede de colectivas al que se remite el C.com Art. L.223-17):<\/p>\n

(i) Oponibilidad frente a la sociedad (primer p\u00e1rrafo del CCom Art. L. 221-14; opposabilit\u00e9 \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9<\/em>)<\/strong><\/p>\n

El primer p\u00e1rrafo del C.Com Art. L221-14 se\u00f1ala que la cesi\u00f3n de participaciones sociales debe ser por escrito (ya sea documento privado \u2013sous signe priv\u00e9- o en documento aut\u00e9ntico notarial) y es oponible a la sociedad<\/strong> siempre que se cumplan las formalidades previstas en el art\u00edculo 1690 del C\u00f3digo Civil para la cesi\u00f3n de derechos incorporales. Obs\u00e9rvese que la Ley hace econom\u00eda del libro registro de participaciones que ni siquiera menciona: <\/strong>la sociedad no reputa socio al adquirente desde la inscripci\u00f3n \u2026 sino desde la notificaci\u00f3n realizada en forma.<\/p>\n

La sociedad como \u201cdeudor cedido\u201d queda obligada al reconocimiento de la cesi\u00f3n par la signification du transport faite.<\/em> La notificaci\u00f3n que constituye a la sociedad en el reconocimiento de la legitimaci\u00f3n activa (y que libera a la sociedad se realiza prestaci\u00f3n al legitimado) se entiende cumplida por signification par acte d\u00b4huissier \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 <\/em>o por acceptation de la cession par la soci\u00e9t\u00e9 dans un acte authentique<\/em>. Este rigor formal de la autenticidad de la notificaci\u00f3n ha sido incluso atenuado a partir de la Ley n\u00ba 88-15 du 5 janvier: La signification peut \u00eatre remplac\u00e9e para le dep\u00f4t d\u00b4un original de l\u00b4acte de cession au si\u00e8ge social contra remise par le g\u00e9rant d\u00b4une attestation de ce d\u00e9p\u00f4t<\/em> (actualmente art. L.223-17 y L. 221-14). En la pr\u00e1ctica, el dep\u00f3sito en la sede social del documento privado original del negocio de cesi\u00f3n es el procedimiento m\u00e1s empleado por el ahorro de costes que entra\u00f1a. Se admite el dep\u00f3sito realizada tanto por el cedente como por el cesionario. No se requiere sin embargo acreditar la publicidad registral previa de la cesi\u00f3n en el Registro Mercantil y de hecho se suele realizar la notificaci\u00f3n antes de la constancia de dicha transmisi\u00f3n en la oficina p\u00fablica<\/em>. Mientras tanto no se publica en el registro p\u00fablico, la transmisi\u00f3n es eficaz frente a la sociedad pero inoponible a terceros (vid. supra).<\/p>\n

M\u00e1s a\u00fan, la jurisprudencia considera que si los \u00f3rganos sociales han aceptado de manera inequ\u00edvoca la cesi\u00f3n y han tenido de manera consistente como socio al adquirente, la sociedad no le podr\u00e1 oponer la falta del cumplimiento de las formalidades de notificaci\u00f3n a la sociedad[3]<\/a>. El deber de notificaci\u00f3n no est\u00e1 sujeto a ning\u00fan plazo de prescripci\u00f3n.<\/p>\n

(ii) Oponibilidad frente a terceros (segundo p\u00e1rrafo del CCom Art. L.221-14; opposabilit\u00e9 aux tiers<\/em>)<\/strong><\/p>\n

Bajo el r\u00e9gimen del transfert<\/em> del art. 36 del C\u00f3digo de comercio napole\u00f3nico no falt\u00f3 quien defendiera el car\u00e1cter constitutivo de la inscripci\u00f3n de la transmisi\u00f3n en el libro registro de socios. Consecuentemente, se lleg\u00f3 a defender por alg\u00fan autor que siendo necesaria la inscripci\u00f3n para la transmisi\u00f3n de la cualidad de socio en el caso de doble venta el tercero (se supone que de buena fe) el que inscrib\u00eda antes en el Registro estaba protegido en su posici\u00f3n jur\u00eddica y aunque la fecha del negocio de adquisici\u00f3n fuera posterior: esto era tanto como otorgar eficacia de fe p\u00fablica a un sistema tabular privado[4]<\/a>. Por este motivo la doctrina alemana sostuvo que en el sistema franc\u00e9s la inscripci\u00f3n en el libro registro de la transmisi\u00f3n ten\u00eda el mismo car\u00e1cter constitutivo que en Alemania ten\u00eda, y tiene, la inscripci\u00f3n en el Registro de la Propiedad de las transmisiones de inmuebles[5]<\/a>.<\/p>\n

En relaci\u00f3n con las soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 responsabilit\u00e9 limit\u00e9e<\/em> (SARL), desde su origen, el legislador abandon\u00f3 ese viejo sistema del transfert<\/em> imperante en las an\u00f3nimas cuyas acciones no se representaban en t\u00edtulos para exigir publicidad mercantil en el registro p\u00fablico de la cesi\u00f3n de participaciones para la oponibilidad de esta a terceros. Nos lo dice de manera terminante el segundo p\u00e1rrafo del Cod.com. Art. L. 221-14: \u201cElle (vale decir: la \u201ccession des parts sociales) n\u00b4est opposable aux tiers qu\u00b4apr\u00e8s accomplissement\u00a0<\/em>de ces formalit\u00e9s et, en outre, apr\u00e8s publication des statuts modifi\u00e9s au registre de commerce et des societ\u00e9s; ce d\u00e9p\u00f4t peut \u00eatre efectu\u00e9 par voie \u00e9lectr\u00f3nique\u201d. Doctrina y jurisprudencia defienden que la cesi\u00f3n no inscrita puede oponerse a terceros que no sea de buena fe (que se acredite tuvo de ella conocimiento) [6].<\/a><\/p>\n

<\/a>En lo de la inscripci\u00f3n de las transmisiones de participaciones en el Registro mercantil la sociedad limitada francesa asimilaba su r\u00e9gimen al de las personalistas (colectivas y comanditarias simples) y es tradicional en el Derecho mercantil del pa\u00eds vecino desde <\/span>la Ordonnance sur le Commerce de 1673 (T\u00edtulo IV, Des Soci\u00e9t\u00e9s) q<\/span>ue tan directamente inspir\u00f3 el cap\u00edtulo X de las Ordenanzas de Bilbao si bien en este \u00faltimo caso la inscripci\u00f3n constitu\u00eda requisito de eficacia general del contrato frente a los socios, la sociedad y los terceros: <\/span>\u201cLes soci\u00e9t\u00e9s n\u00b4auront effect \u00e0 l\u00b4\u00e9gard des associ\u00e9s, leurs veuves et h\u00e9ritiers, cr\u00e9anciers et ayans-cause, que du jour qu\u00b4elles auront \u00e9t\u00e9 registr\u00e9es, et publi\u00e9es au greffe du domicile de tous les contractans, et du lieu o\u00f9 ils auront magasin\u201d <\/em>(OSC. 6)<\/span><\/p>\n

As\u00ed pues, en Francia[7]<\/a>, para que la cesi\u00f3n de participaciones sea oponible frente a terceros se requiere el cumplimiento cumulativo y ordenado de dos requisitos<\/em>: en primer lugar, se precisa que se cumpla por las partes con los requisitos establecidos en la Ley para obtener la oponibilidad de la cesi\u00f3n de participaciones frente a la sociedad y que luego se publique la transmisi\u00f3n en el Registro Mercantil competente correspondiente al domicilio de la sociedad (Registre de Commerce et des Soci\u00e9t\u00e9s<\/em>; RCS). Este deber de publicaci\u00f3n incumbe a la sociedad. Este sistema plantea un problema pr\u00e1ctico cuando hay inscripci\u00f3n en el registro p\u00fablico sin haberse practicado la notificaci\u00f3n de la transmisi\u00f3n a la sociedad: en puro rigor aqu\u00ed no hay inoponibilidad de lo inscrito, lo que est\u00e1 muy poco justificado.<\/p>\n

Para inscribir, incluso telem\u00e1ticamente, en el RCS los greffiers<\/em> exigen se aporte el documento de cesi\u00f3n y que se acompa\u00f1e por certificaci\u00f3n expedida por el representante legal del acuerdo de la asamblea general de modificaci\u00f3n de la composici\u00f3n del capital social y de la correspondiente modificaci\u00f3n de estatutos y despu\u00e9s del correspondiente pago de los impuestos que gravan la transmisi\u00f3n. El acte de cession<\/em> puede depositarse en el RCS en virtud de copia aut\u00e9ntica (acte \u00e9tablie en forme authentique<\/em>) o del documento privado original con las firmas de las partes (original sous seing priv\u00e9<\/em>): art. R. 221-9 y R-223-13 Cod. Com. Ante la posibilidad de que la sociedad resista la publicidad registral por el sencillo mecanismo de no acordar la modificaci\u00f3n de estatutos para recoger el cambio de la composici\u00f3n subjetiva provocada por la cesi\u00f3n, un Decreto de 18 de mayo de 2015[8]<\/a> permite que el cedente o el cesionario, previo requerimiento frustrado a la sociedad para que cumpla con su deber, instar la publicidad registral de la transferencia mediante presentaci\u00f3n del propio acto de cesi\u00f3n y en el bien entendido que esa publicidad registral surte efectos desde la aceptaci\u00f3n por el registro p\u00fablico y a reserva del cumplimiento de formalidades previstas en el art. L.221-14. Un sistema endemoniado, la verdad.<\/p>\n

 <\/p>\n

<\/a>3.- El caso italiano: del libro dei soci <\/em>al registro delle imprese<\/em><\/strong><\/h3>\n

En Italia, hay razones para entender que el C\u00f3digo de Comercio italiano de 1882 sigui\u00f3 el sistema de eficacia constitutiva de la inscripci\u00f3n de la transmisi\u00f3n de la acci\u00f3n en el libro registro de socios a imitaci\u00f3n del \u201ctransfert\u201d franc\u00e9s del art. 36 del C\u00f3digo de Comercio napole\u00f3nico[9]<\/a>. A estos efectos, tanto daba que se entendiera la inscripci\u00f3n como una condici\u00f3n o requisito de validez que como el equivalente al desplazamiento posesorio o una suerte de traditio <\/em>-nuestro modo en la teor\u00eda del t\u00edtulo y el modo que por cierto all\u00ed no rige- que vendr\u00eda a exigirse, en adici\u00f3n del t\u00edtulo para completar el iter transmisivo<\/em>.<\/p>\n

Bajo esa forma de entender las cosas, lleg\u00f3 a defenderse, antes de la promulgaci\u00f3n del Codice Civile<\/em> de 1942 que la inscripci\u00f3n no s\u00f3lo era requisito de legitimaci\u00f3n del adquirente frente a la sociedad sino, incluso, de eficacia inter partes\u2026 y de oponibilidad frente a terceros (alguno lleg\u00f3 a defender que el que inscrib\u00eda antes de buena fe era protegido en su adquisici\u00f3n)[10]<\/a>.<\/p>\n

La cosa cambia radicalmente con el C\u00f3dice Civile de 1942 y en relaci\u00f3n con las participaciones sociales del nuevo tipo societario que es la societ\u00e0 a responsabilit\u00e0 limitata <\/em>en que para la mayor\u00eda la inscripci\u00f3n tiene eficacia puramente legitimadora dejando imprejuzgada l\u00b4efficacia della cessione inter-partes <\/em>en que rige el consensualismo[11]<\/a>.<\/em><\/p>\n

\u00a0Hay que distinguir entre:<\/p>\n

(i) Opponibilit\u00e0 alla societ\u00e0<\/em> (art. 2470 &1 y &2 CCivile).<\/strong><\/p>\n

El sistema italiano es ejemplar de un proceso que, partiendo de un sistema legitimador del socio a trav\u00e9s del libro de socios, similar al nuestro y al de an\u00f3nimas alemanas, se ha llegado a la supresi\u00f3n del libro registro por su inutilidad y como mecanismo de simplificaci\u00f3n de costes. La publicidad registral sirve ahora al doble prop\u00f3sito de la oponibilidad frente a la sociedad y, simult\u00e1neamente, la oponibilidad frente a terceros.<\/p>\n

Las funciones del libro registro privado se trasladan a la inscripci\u00f3n de las transmisiones en el Registro mercantil despu\u00e9s de una tortuosa evoluci\u00f3n:<\/p>\n

En la redacci\u00f3n originaria del Codice Civile de 1942<\/strong> se estableci\u00f3 el principio seg\u00fan el cual: \u201cIl trasferimento delle partecipazioni ha efetto di fronte alla societ\u00e0 dal momento dell\u00b4iscrizione nel libro dei soci secondo quanto previsto nel successivo comma\u201d. <\/em>La inscripci\u00f3n de la transmisi\u00f3n de participaciones en el libro dei soci<\/em> ten\u00eda lugar en m\u00e9rito a la solicitud del transmitente o del adquirente y en virtud de la exhibici\u00f3n del t\u00edtulo formal del cual resultaba la transmisi\u00f3n o mediante una simple declaraci\u00f3n suscrita en el libro por transmitente y adquirente y contrafirmada por el administrador. En t\u00e9rminos generales, la mayor parte de la doctrina y jurisprudencia se inclinaba por entender que la inscripci\u00f3n ten\u00eda pura eficacia legitimadora de la condici\u00f3n de socio, existiendo no pocas discusiones acerca de los efectos de su rectificaci\u00f3n de las inexactitudes y vicios de inscripci\u00f3n dividi\u00e9ndose doctrina y jurisprudencia entre los que defend\u00edan la efficacia preclusiva<\/em> o sanante <\/em>de los vici <\/em>por consecuencia de la inscripci\u00f3n (y la eficacia ex nunc<\/em> de la sentencia constitutiva del juez)[12]<\/a> y quienes sosten\u00edan que la inscrizione<\/em> produc\u00eda una efficacia dichiarativa<\/em> o ricognitiva<\/em> (y, consecuentemente, eficacia ex tunc<\/em> de la sentencia judicial declarativa)[13]<\/a>.<\/p>\n

No parece que la llevanza de un libro privado dejara satisfecho a un legislador preocupado por atender razones de orden p\u00fablico. Con el prop\u00f3sito deliberado de mejorar la trasparencia de la circulaci\u00f3n de participaciones y, tambi\u00e9n, de prevenci\u00f3n del fraude, as\u00ed como para asegurar la cognoscibilidad de la composici\u00f3n subjetiva de la sociedad por los terceros, la Legge 12-8-1993<\/strong> estableci\u00f3 un sistema similar al de nuestra LSRL de 1953. Con dicha Ley, aparece en Italia como novedad la inscripci\u00f3n de la transmisi\u00f3n de participaciones en un registro p\u00fablico<\/strong>: el registro delle impresse<\/em> (nuestro Registro mercantil)[14]<\/a>.<\/p>\n

A partir de la reforma de 1993, el Codice Civile italiano distingue netamente entre efficacia e pubblicit\u00e0<\/em> (\u00e9sta es precisamente la r\u00fabrica del vigente art. 2470 CC). Por un lado est\u00e1 la efficacia di fronte alla societ\u00e0<\/em> de la cesi\u00f3n de participaciones sociales y de otro lado la pubblicit\u00e0 (<\/em>en el registro delle imprese<\/em>, se entiende).<\/p>\n

Bajo el r\u00e9gimen instaurado por la Legge de 1993, la transmisi\u00f3n voluntaria deb\u00eda resultar primeramente de documento escrito con \u201csottoscrizione autenticata da un notaio\u201d<\/em> (vale decir: al menos con legitimaci\u00f3n notarial de firmas). Luego, deber\u00eda darse a la transmisi\u00f3n intervenida por el notario la publicidad legal <\/em>que en el caso italiano era doble: primero, la registral p\u00fablica mediante el dep\u00f3sito del atto di trasferimento<\/em> en el (RI) y, en fin, dentro de los treinta d\u00edas siguientes a dicho dep\u00f3sito en el registro p\u00fablico, mediante la anotaci\u00f3n de la transmisi\u00f3n en el libro dei soci (registro privado de socios).<\/p>\n

La legitimaci\u00f3n frente a la sociedad segu\u00eda estando radicada en la inscripci\u00f3n en el libro dei soci\u2026 <\/em>pero dicha inscripci\u00f3n \u201cprivada\u201d se postergaba al previo cumplimiento de los requisitos de publicidad registral en el registro delle imprese<\/em>. De lo anterior resultaba:<\/p>\n